期货品种 | 上期所之20号胶期货

我们在上期中介绍了天然橡胶期货，今天继续为大家介绍与天然橡胶期货密切相关的较新的期货品种——20号胶期货。

20号胶是什么？又与天然橡胶有什么关系呢？

20号胶是当今全球天然橡胶产业主要、具代表性的品种。全球天然橡胶产量逾1200万吨，约70%用于轮胎制造，其中约80%使用20号胶。从供应看，2016年全球20号胶产量约为776万吨。从需求看，2016年全球20号胶消费量大概为751万吨，其中中国已经成为全球20号胶头号消费国，消费量高达307万吨，占比高达41%。

原料方面：全乳胶以新鲜胶乳为原料加工而成，产品杂质含量低，加工工艺链条短。而20号胶主要采用杯胶和种植户简单处理后的生片和烟胶片为原料，原料具有多样性。由于原料的不同，全乳胶和20号胶在加工工艺上的主要不同在于原料的预处理上。

终端用途方面：全乳胶主要用于以浅色胶为主要需求的橡胶制品，也用于轮胎。目前20号胶主要广泛运用于轮胎行业。

2019年8月12日上午，20号胶在上海期货交易所国际能源交易中心挂牌交易。20号胶期货是中国期货市场继原油、铁矿石以及PTA期货之后的第四个对外开放品种。

   20号胶期货的推出，有着十分重大的意义。首先，在天然橡胶自身有着庞大市场规模的背景下，20号胶期货有利于构建全球天然橡胶市场的定价体系，推进期货市场对外开放，进而扩大天然橡胶期货市场在国际上的影响力，是服务“一带一路”倡议的有力举措。其次，20号胶是轮胎产业的主要基础原料，而在近年来已经成为了全球的轮胎制造国，橡胶产业结构发生着重要变化，20号胶成为全球天然橡胶产业具代表性的品种。这样一来，20号胶期货还可以服务橡胶工业的发展，助力轮胎产业发展，为企业提供价格风险管理的工具，帮助企业锁定成本、守住利润。

20号胶期货合约

20号胶价格影响因素

(1)主产国橡胶产出情况

作为大宗商品的一种，天然橡胶毫无疑问将受到其自身供给的影响。近几年来，全球天然橡胶产出持续稳定增长，即使是胶价持续在低位徘徊也没能阻止天然橡胶产量的上升。造成这一结果的原因主要在于橡胶树的生长周期较长，从种植开始到产胶需要经历6-8年的时间，在2010-2012年期间由于天然橡胶价格快速上涨创下历史新高，各主产国纷纷加大橡胶树的种植力度，而生长周期来看，2017-2019年正好处于新种橡胶树开始产胶的时期，可进行割胶的橡胶树处于峰值，因此天然橡胶产出呈现出了明显的增长，供给的增长也对天然橡胶价格产生了明显的压制作用。

(2)下游产业发展情况

作为天然橡胶重要的下游产业，汽车以及轮胎行业每年占据了约70%的天然橡胶消费量，而对于20号胶来说，汽车轮胎更是占据了其绝大部分的需求量，因此汽车以及轮胎行业的发展情况将直接影响到天然橡胶需求量的变化，对天然橡胶以及20号胶的价格都将产生影响。作为全球最大的天然橡胶消费国，中国的汽车以及轮胎产业发展情况对于天然橡胶的价格有着明显的影响。

(3)合成橡胶价格变化

合成橡胶作为天然橡胶的替代品，其价格同样会影响到天然橡胶的价格走势。

当合成橡胶价格上涨时，一些使用合成橡胶作为原材料的制品可能会转为使用天然橡胶，令合成橡胶的需求下降而天然橡胶的需求上升，进而使合成橡胶的价格下跌而天然橡胶的价格上涨;而当合成橡胶价格下跌时，一些原本使用天然橡胶的制品可能会转而使用合成橡胶作为原材料，因此合成橡胶的需求上升而天然橡胶的需求下降，合成橡胶的价格开始上涨而天然橡胶的价格下跌。不过，对于20号胶而言，情况有一些不同，这是因为在20号胶的主要需求端一-轮胎的生产过程中 ，本身就同时在使用天然橡胶和合成橡胶，而两者之间的可替代率并不高，根据轮胎的具体配方的不同通常在5%-10%之间，因此合成橡胶价格的涨跌对20号胶价格的影响有限。

(4)政治因素影响

由于我国本身天然橡胶产量较少，需要大量进口，而天然橡胶的下游产品中有相当一部分用于出口，因此国际政治因素对于天然橡胶，尤其是20号胶的价格也将产生影响。

(5)气候环境

除开前面提到的影响因素，天然橡胶由于产自产区种植的橡胶树，本身带有一定的农业属性，因此其也会受到气候环境的影响。

这就是今天要为大家介绍的20号胶期货，希望可以为大家带来帮助，我们下期再见。