期权交易｜卖出宽跨式期权组合

那你可以给我举一个例子吗？

例如，投资者卖出了10手行权价格为500元/吨的铁矿石看涨期权，收取了30元/吨的权利金，又卖出了10手行权价格为480元/吨的看跌期权，支付了20元/吨的权利金。从下面的损益图可以看到，宽跨式期权策略，收取了有限的两个买方的权利金，在这两个行权价格范围以内，风险相对较小，因为如果到期两个买方期权没有价值，买方不会行权，那么卖方轻松的收取了权利金。但是如果在期权的期限内，价格呈现大幅波动，此组合的投资者将面临较大的亏损。

卖出宽跨式期权的套利原理是怎样的呢？

卖出宽跨式套利是指以较高执行价格卖出看涨期权，并以较低执行价格卖出看跌期权，其适用范围主要是预测标的物价格将有变动，但无法确定其方向。空头宽跨式套利的成本比跨式套利低，这是因为两个执行价格都处于较深的虚值状态；市况日趋盘整，价位波幅收窄，图表上形成“楔形”、“三角形”或“矩形”形态走势；市场波动率下跌；到达损益平衡点较慢，因此较为适合长线的买卖策略 注意：要考虑两个平衡点的距离与可能的价格波动。

那么卖出跨式期权和卖出宽跨式期权之间有什么不同？

与卖出跨式组合相似，卖出宽跨式期权中，投资者也认为未来标的物价格波动较小，不会发生大幅情况，这两种期权策略均属于做空波动率的交易策略。其中，卖出宽跨式组合比卖出跨式组合收到的权利金少，但可以确保其能够盈利的标的期货价格波动范围较宽。

那么在卖出宽跨式期权中，损益情况是怎样的呢？

如果市场价格不会有比较大的变动或者市场处于盘整阶段，例如，图表中走势中形成矩形形态或楔形三角形，投资者便由于卖出两份期权。投资者便可以认为后市的价格波动率将下跌，随着时间的流失，对投资者有利。

卖出宽跨式套利获得权利金比卖出跨式套利获得权利金少，因为这两种执行价格的期权一般都处于较深的虚值中，但是能够获利的价格范围比卖出跨市套利的要宽。

上图是卖出宽跨式套利的损益图。图中显示出：此策略的损益平衡点有两个，高平衡点=高执行价格+权利金，低平衡点=低执行价格-权利金。

如果后市价格上涨或者下跌，都会有损失巨大的潜力，但是，只要价格只要不涨过高平衡点或跌过低平衡点，就不会亏损。投资者卖出了两份期权，所以最大的收益就是开始时收到的权利金之和。利用此策略时，由于裸卖出了两份期权，并没有期货头寸的保护，所以一定要设置好止损位，以防止价格大幅波动或者被执行风险。

谢谢志超的介绍，我们下次见。

下次见。 

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