期货交易｜如何才能做好期货的基本面分析？——供给篇

2022-11-25 0:03:39

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——乔治·索罗斯

五一前志超分享了期货基本面分析法中有关需求的相关知识，分别介绍了需求法则、需求弹性和商品市场的需求构成。那么在期货市场中，供给和期货市场价格的关系是怎样的呢？如何才能做好期货的基本面分析呢？

志超先来举一个关于供给的例子：今年情人节前夕，一家花店大部分的鲜花价格都出现了不同程度的上涨。以销售最好的玫瑰花为例，与几天前相比，每扎20枝的玫瑰零售价从15元涨至18到20元。受今年疫情的影响，大量的鲜花运不出省，因此今年情人节前夕的花价较往年便宜了一半。去年情人节，这家花店一束玫瑰花的价格往往在三四十元左右，而今年只有去年的一半。

在这个简单的例子中，蕴含着供给法则、供给弹性和供给量构成的相关知识，接下来，志超就一一为大家展开介绍。

供给法则

决定一种商品供给的主要因素有：

该种商品的价格：一般而言，价格上涨，生产者就会设法增加供给量；价格下降，就会减少供给量。

生产技术水平：一般而言，技术水平低，供给量少；技术水平高，供给量就多。

其它商品的价格水平：如果某个生产者的商品价格没有变化，而其它商品价格上涨，那么生产者就会转向生产其它商品，这样一来这种商品的供给量就会减少，而其它商品的供给量就会增加。

生产成本：如果生产要素的价格上升，则成本也会上升，这样一来利润就会大幅减少，从而供给量就会缩小；反之，成本下降致使利润增加，就会促使供给量扩大。

一般说来，市场价格越高，卖方愿意为市场提供较多的产品数量：价格越高，供给量越大；价格越低，供给量越小，这就是“供给法则”。

供给弹性

供给法则说明了供给量与价格间的变动方向，但没有显示出变动的幅度。不同商品之间，其供给量对价格的反应敏感性可用供给弹性说明，供给弹性是指价格变化引起供给量变化的敏感程度，即价格变动百分之一时供给量变化的百分比。

通常情况下，大多数商品在短期内供给都是缺乏弹性的，这是为什么呢？生产对于价格上涨的反应是有滞后性的，生产者或厂商不可能仓促地依据价格短时间内的变化而频繁地改变生产计划。所以，大多数商品在短期内的供给价格弹性较低。

商品市场的供给量构成

商品市场的供给量主要由前期库存量、当期生产量和当期进口量三部分组成，这三方面对期货价格的影响不可忽视。

前期库存量：前期库存量是指上一季（或上一年）积存下来可供社会消费的商品实物量，它是构成总供给量的重要部分。根据存货持有者身份的不同，可分为生产者存货、经营者存货和政府存货。前期库存量的多少体现着供应量的紧张程度。供应短缺将导致价格上涨，而充裕的供应将导致价格下跌。因此，小麦、玉米、大豆等农产品还有能源和金属等的研究前期库存是非常重要的。

当期生产量：由于期货合约所交易的商品是在合约成交时刚投入或即将准备投入生产的产品，而在此期间，商品生产者可能受各种因素的影响从而改变其生产计划，因此，当期产品产量本身是一个变量。这一点对于受自然因素影响大的农产品，尤其是不能储藏的商品表现尤为明显。对于农产品期货，必须注意分析研究播种面积、气候情况和作物生产条件、生产成本以及政府的农业政策等因素的变动情况，这样才能较好地掌握当期生产量。

当期进口量：某种商品进口数量越多，则占整个国家社会消费总量的比重越大，则进口量的变化对市场商品供给和商品价格的影响也就越大。商品的实际进口量往往因政治或经济的原因而发生变化。因此，应尽可能及时了解和掌握国际形势、价格水平、进口政策和进口量的变化。

今天基本面分析中关于供给知识的介绍就要结束了，如果大家有任何的疑问，都可以在公众号下方进行留言，我们明天见。