期货品种 | 10年期国债期货--中金所

今天继续为大家介绍中国金融期货交易所的国债期货——10年期国债期货。

国债按照偿还期限的不同可分类定期国债和不定期国债。不定期国债是指国家发行的不规定还本付息期限的国债。这类国债的持有人可按期获得利息，但没有要求清偿债务的权利。如英国曾发行的永久性国债即属此类。定期国债是指国家发行的严格规定有还本付息期限的国债。定期国债按还债期长短又可分为短期国债、中期国债和长期国债。

短期国债通常是指发行期限在1年以内的国债，主要是为了调剂国库资金周转的临时性余缺，并具有较大的流动性；中期国债是指发行期限在1年以上、10年以下的国债（包含1年但不含10年），因其偿还时间较长而可以使国家对债务资金的使用相对稳定；长期国债是指发行期限在10年以上的国债（含10年），可以使政府在更长时期内支配财力，但持有者的收益将受到币值和物价的影响。我们今天要介绍的就是长期国债期货合约的一种——10年期国债期货合约。

10年期国债期货合约

目前最新的合约信息如下：10年期国债期货T2009合约于2019年12月16日上市交易，最后交易日为2020年9月11日，挂盘基准价为97.46点；T2012合约于2020年3月16日上市交易，最后交易日为2020年12月11日，挂盘基准价为100.685点；T2103合约于2020年6月15日上市交易，最后交易日为2021年3月12日，挂盘基准价为100.105点。

国债期货的特点

第一，可以主动规避利率风险。由于国债期货交易引入了做空机制，交易者可以利用国债期货主动规避利率风险。运用国债期货可以在不大幅变动资产负债结构的前提下，快速完成对利率风险头寸的调整，从而降低操作成本，有效控制利率风险。

第二，交易成本低。国债期货采用保证金交易，这可以有效降低交易者的套期保值成本。同时，国债期货采用集中撮合竞价方式，交易透明度高，降低了寻找交易对手的信息成本。

第三，流动性高。国债期货交易采用标准化合约形式，并在交易所集中撮合交易，因此流动性较高。

第四，信用风险低。国债期货交易中，买卖双方均需交纳保证金，并且为了防止违约事件的发生，交易所实行当日无负债结算制度，这有效地降低了交易中的信用风险。

影响国债期货价格的因素

影响国债期货价格的主要因素是国债现货价格，而国债现货价格主要受市场利率影响，而影响市场利率的主要因素有：

（1）货币供给量

货币供给量由狭义货币M1(流通现金M0+支票存款)和广义货币 M2(M1+储蓄存款)组成，金融市场发达国家还会计算更广义的 M3(M2+其他短期流动资产)。

（2）宏观经济政策

宏观经济政策主要包括货币政策和财政政策，除了本国的宏观经济政策外，全球主要经济体、本国主要对外贸易伙伴、主要投资输入输出地的宏观经济政策都对利率有着重要影响。

（3）汇率

某国汇率币值上升，在其他因素不变的情况下，该国利率会相对下降。这是因为更多的外资会流入该国市场，降低资金成本，即降低无风险利率，反之亦然。

这就是今天要为大家介绍的10年期国债期货，不知道大家有没有多些了解呢？欢迎大家与我们留言互动，我们下期再见。