期权交易 | 香草期权交易策略简介

今天我们来为大家介绍香草期权。

在标准期权合约中，买方向卖方付费，从而有权在未来某时以约定的价格从卖方买入或向卖方卖出指定标的。期权按履约时间规定可分为欧式期权和美式期权两种，前者只能在到期日执行，后者可以在期满前的任何时间执行。执行时，卖方向买方支付指定标的的市场价格与约定价格之差价（期权的内在价值）。

此类结构简单的期权被称为普通期权或“香草期权”。

香草期权即作为衍生金融工具的期权，也就是狭义的期权。它包括在期权市场中交易的场内标准化期权合约和场外交易的期权合约。它的标的资产为股权类、债务类和衍生类金融产品，如股票期权、外汇期权、利率期权、股票指数期权以及期货期权等都属于这一类。它是现代金融领域一项重要的金融工具。

香草期权的功能

首先，香草期权是一种避险工具，通过交纳一定的期权费就可以锁定期望的价格上限或下限，避开市场风险。在风险管理中，投资组合中的期权起着重要的作用。

其次，香草期权是现代金融工程的核心工具，通过对简单期权的组合可以构造出范围非常广泛的损益状态来满足不同的投资需求。

另外，它还有价格发现、活跃金融市场等功能。期权市场已经成为许多国家金融市场的重要组成部分，也是国际金融市场的重要组成部分。

　　我国目前还没有建立起独立完整的期权市场，但一些商业银行已经在国际金融市场上从事期权交易。随着我国市场化改革的深化，市场需求的增加，市场条件和环境的成熟，在不远的将来，建设和发展我国的期权市场将是必要的，也是可行的。

香草期权与认股期权

认股期权与香草期权有所不同。香草期权是公司正股的衍生产品，其创设、交易及执行的过程一般在二级市场完成，不会直接给公司带来现金流入。而认股期权是由公司创设的权证，在被行使时公司向权证持有人发行新股，并取得现金流入。因此，行使认股权证会使公司本身的价值及发行股票数量增加。新发行的股票由于行权价格通常低于正股市场价，将会稀释原有股东持股的价值，即“稀释效应”。

香草期权实例

（1）看涨期权：1月1日，标的物是铜期货，它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略：

行使权利一一A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货；B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元/吨的市价在期货市场上买入而以1850美元/吨的执行价卖给A，而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元/吨（1905一1850一5）。B则损失50美元/吨（1850一1905+5）。

售出权利一一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50 美元/吨（55一5）。

如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。

（2）看跌期权：1月1日，铜期货的执行价格为1750 美元/吨，A买入这个权利．付出5美元；B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元/吨。此时，A可采取两个策略：

行使权利一一一A可以按1695美元/吨的中价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B，B必须接受，A从中获利50美元/吨（1750一1695一5），B损失50美元/吨。

售出权利一一A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元/吨（55一5〕。

如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元权利金，B则净赚5美元。

这就是香草期权的有关内容，不知道大家有没有对它更了解一下呢，欢迎在留言区与我们互动，我们下期再见。