期货基础 | 期货的特征

期货（Future）不是货，而主要是以某种大宗产品如棉花、大豆、石油等，以及金融资产如股票、债券等为标的的标准化可交易合约。也就是说，期货交易的标的物可以是黄金、原油和棉花等大宗商品，也可以是外汇、债券股票等金融产品。合约一般是由交易所同意而定制的，约定在未来某一特定的时间和地点交易某种特定数量的标的物。

期货是在依法建立的交易所内进行的交易，一般不允许在场外进行交易，所以期货交易具有高度的组织化和规范化特征。期货的特征可以从其标的物、期货投资、交易过程三个方面分析。

1、价格波动大。对于价格波动较小、实行的是垄断价格或计划价格的商品，交易双方直接买卖就可以了，完全没有必要进入期货市场进行交易。只有商品的价格波动较大，买卖双方为了回避风险，才需事先利用远期合约把价格提前确定下来。

2、供需量大。期货市场能否发挥功能，是以商品供需双方广泛参加交易为前提的。只有供需量大的商品，才能在大范围进行充分竞争，形成权威的价格。

3、易于标准化。因为期货合约事先规定了交割标的物的质量标准，所以期货的品种必须是质量稳定的商品，以方便标准化管理。如果是一些质量容易发生变化的品种，其标准难以统一，是不利于交易的。

4、易于储存。期货大多是远期交割的商品，这就要求期货的商品易于储存、不易变质、方便运输，从而保证期货实物的顺利交割。

期货交易面向的投贵群体非常广：从个人投资者到银行等机构都可以参与期货交易。众多参与者的存在，使得期货投资形成了以下三种不同的投资方式。

1、稳定性投资。期货投资的稳定性是指期货套利方式相对稳定。期货套利有跨市套利、跨月套利、跨商品套利等方式。这些套利方式是比较稳健的投资方式。

2、风险性投资。期货投资风险性表现在投资者进行单边买卖的交易上。有些投资者偏好杠杆交易，认为风险越大收益就越大。在期货市场上，投资者的任何交易操作，都是在进行风险投资。一般风险投资分为抢帽子交易、当日短线交易和长期交易等。

3、战略性投资。战略性投资是投资者在对某种商品长期研究以后而进行的长期投资。这一般是大型金融机构采取的方向性投资方式。

1、期货交易具有标准化和简单化的特征。期货交易是通过买卖期货合的进行的。这样的合约必须事先规定好交易标的物的数量、质量和品级等相关信息。否则，交易双方无法对某一不确定标的物进行估价。

2、期货交易具有付款方向一致的特征。期货交易是由结算所专门进行结算的，投资者的每一笔款项都是交给期货交易所的，所有在期货交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算。经过结算处理后，相关交易才真正成为合法交易。

期货的交易双方只以结算所作为各自的交易对手，交易双方并无其他的关系，只对结算所负财务责任，所以双方实际上都是与结算所发生财务往来的。这种付款方向统一的交易方式，简化了交易手续和实物交割程序，也为投资者在期货合约中减少了付款环节的风险。

3、期货交易具有集中性和高效性。集中性表现在期货交易由场内经纪人代表所有的买方与卖方投资者在期货交易所进行。高效性表现在投资者所有的交易指令都是由场内经纪人统一代为执行。

4、期货交割必须在交易所指定的地方进行，即定点交割。期货市场上的实物交割只占一部分，其他多以对冲的方式了结。这种对冲的方式免除了投资者进行实物交割的责任。定点交割可以减少大宗期货的交割手续和耗时，并能在一定程序上保障交割安全，有助于期货管理的标准化。

5、期货标的物都具有比较强的特殊性。许多适宜现货交易的商品并不能作为期货交易。一般来说，标的物应该满足价格波动大、便于储存和运输、规格易于划分等特征。

6、期货交易的保证金制度体现了期货交易的高信用的特征。投资期货必须按照交易所的合约缴纳一定的保证金，并在交易过程中维持保证金的一个最低水平。保证金制度的实施，不仅使得期货交易产生“以小博大”的杠杆作用，而且为投资者在进行期货结算时提供履约的担保，确保交易的有序进行。

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